棉价处上升周期 将与抛储价格共振
2015-06-05 17:36:26   来源：   评论：0 点击：

棉花种植情况

目标价格新政无疑是内地植棉面积大幅下降的导火索。国家棉花市场监测系统于3月开展的植棉意向调查显示，2015年黄河流域植棉意向面积为1 091.1万亩，同比下降31.8%，其中产棉大省河北同比下降31.8%，山东下降32.7%；2015年长江中下游棉区植棉意向面积为837.6万亩，同比下降33.8%，其中产棉大省湖北省同比下降35.7%，安徽省下降20.8%；2015年西北内陆植棉意向面积为3 141.9万亩，同比下降3.9%，其中新疆同比下降9.0%；甘肃下降37.0%。

纺织企业现状

　　大型纺织企业认为今年的行情好于去年，盈利水平较之前有所提高。企业普遍认为纺织行业最艰难的时期已经过去，市场会逐渐起暖。而中小纺企得益于内外棉价差的缩小，棉花成本的降低给中小企业注入了动力，已全面复苏。

近期纺织企业纷纷趁低价大量采购符合生产的棉花，库存大都由前期的20天提高至40天，以防7月～9月老花销售完毕而新花供应不足的风险。市场上内地和新疆的手摘棉几乎销售一空，剩余大部分为兵团机采棉。纺织企业考虑到后期质量好的棉花越来越少，才会在近期大量采购，提前备货。
　　纺织企业虽然占用资金大，但大都反映企业资金流转顺畅，可以在当地银行和农村信用社拿到较低利率的资金。此外，也有企业反映，赊欠款现象大幅减少。

棉价重心抬升

今年3月国家公布2015年新疆目标直补价格为19 100元/t，较去年下降800元/t。内地预计仍按照去年的补贴方式进行，即补贴额度为新疆补贴额的60%，补贴上限为2 000元/t。

由于近年来棉花收益比持续降低，劳动力成本上升，内地植棉面积持续减少，新疆也在兵团调减种植面积的任务下，缩减10%以上。今年全国植棉面积大幅下降，降幅约在20%，且产量也有所下降。下年度，全国产量预估为520万t～550万t，不排除下年度出现较大供应缺口的可能。

内外棉价差缩小，使得纺织企业经营有起色，并使进口纱冲击力度减弱，国内中小型纺织企业获益较大。大型纺织企业的产品虽与国外产品不存在替代性，但原料价格的走低也使企业降低了生产成本。与此同时，棉花与替代原料价差不断缩小，也使一部分非棉型纺织企业加大棉花用量。

棉花价格处于上升周期。一是不仅是我国植棉面积减少，美国、印度等国家植棉面积也处于下滑状态；二是去年国内棉花市场已经达到历史最大库存，从明年开始，新的去库存周期开启；三是明年政府可能继续对进口配额严加管控，以配合国储棉的抛售工作；四是下游纺织企业利润恢复，中小企业有更多的筹码与国外企业竞争。

棉价将与抛储价格共振

目前，虽然国储有巨大的棉花库存，承受着巨大的财政压力，但国家不会为抛储而抛储，只有在市场需要棉花的时候才会抛储，只满足市场需求，不会增加市场供应压力，打压市场价格，起稳定市场和引导市场的作用。在抛储常态化下，为了减少对市场的影响，起到消化库存、保证供应、稳定市场、引导市场的作用，抛储的时间和价格确定只能由市场来形成，才能达到预期的目的。抛储底价＝监测价格╳系数，作为抛储底价，这样市场各方都会有一个明确的预期，既能及时发现市场需求、保证供应，又能防止恶意炒作，造成市场过度波动。

在以上因素的综合作用下，棉花行情的大方向是向上的。只不过，国储棉的抛售压力也不容忽视，后期棉花价格将与抛售价格共振，呈现阶梯型走势，运行重心将会逐步抬升。

来自期货日报

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