棉价“踩踏”之恨 绵绵何时绝期
2016-01-08 15:05:18   来源：   评论：0 点击：

2015年，高企的库存和低迷的消费依然压制着棉价，国内棉价小幅下跌，而期货价格跌幅大大超过现货。纵观2015年的棉花行业，由于长期的巨量库存以及疲软的下游消费，未来很长时间仍将是去库存的过程，预计未来期价仍将反复探底。

2015年12月，美国农业部发布了全球棉花供需预测月报，全球棉花产量下调了42万t，全球期末库存目前预计为2 273万t，较上月下调37万t。

根据统计，2015年全国棉花播种面积5 698.4万亩，比2014年减少635.1万亩，减少10.0%。全国棉花单位面积产量98.4 kg/亩，比2014年增加0.8 kg/亩，提高0.8%。全国棉花总产量560.5万t，比2014年减少57.4万t，减产9.3%。

2015年，除了承诺WTO的89.4万t进口棉配额之外，国务院没有增发进口配额，因此当年棉花进口量大幅减少，处于历史低位，以质量较好的高等级美棉和澳棉为主。据中国海关统计，2015年前11个月累计进口棉花128.5万t，同比减少44.8%；2015/2016年度中国累计进口棉花17.8万t，同比减少40.2%。

国家发改委表示，2016年将继续以消耗国内棉花库存为主，而进口棉配额将发给那些真正需要的纺织企业，避免配额在市场上的倒卖。因此，预计2016年进口棉形势将和2015年一样，而且随着内外棉价差的缩小以及本年度棉花的结构性短缺，2016年的进口棉将以高等级的美棉、澳棉和巴西棉为主，印度棉进口量预计将进一步减少。

棉花进口量继续呈明显下降趋势，缓解了国内棉花市场供应压力，国内棉花供求状况有望得到一定的缓解，为国内棉价减轻压力，但棉纱的进口量增加一定程度上对冲了棉花进口大幅减少带来的利多影响。

2015年，进口棉纱继续冲击中国市场，尽管内外棉价差在缩小，但是印度、巴基斯坦和越南等国通过减少盈利空间依然在向中国大量销售棉纱。前11个月我国累计进口棉纱量近216万t，同比增加19.7%，预计全年的进口量将在230万t以上。

虽然进口棉纱量在抢占中国市场，但我国的棉纺织行业凭借其完善的上下游生产链和成熟的工艺技术，短期内还是难以被东南亚国家所取代的，且随着2016年中央的各种税收和电力改革后，中国纺织企业的劣势可能会逐步减少。

2015年，由于全球经济弱势，国际市场需求不足，劳动力成本上涨等因素影响，我国传统竞争优势进一步弱化、贸易摩擦有所加剧等因素导致我国前11个月出口总额同比下降2.2%。纺织品及服装前11个月累计出口2 570.26亿美元，同比下降5.79%。其中纺织品累计出口997.6亿美元，同比减少2.6%；服装累计出口1 572.67亿美元，同比减少7.71%。

出口形势不佳，订单量下滑，一方面是受全球经济疲软，需求弱势，尤其是占我国纺织服装行业出口比重近30%的欧盟和日本经济不振影响，致使我国订单大幅减少；另一方面也有订单国际转移的因素。由于我国劳动密集型产业价格优势减弱，部分海外订单向越南、印度、印度尼西亚、柬埔寨等人力成本更低的新兴经济体转移，服装行业尤其明显。外加TPP的达成，也将对我国的纺织品服装产生不小的冲击。

2015/2016年度，全球产量大幅减少，消费有所上升，库存量减少。全球消费量中中国和巴基斯坦消费量下降，越南、孟加拉国以及印度的消费增加明显。2015/2016年度，中国棉花进口量大幅减少，对国际棉价形成压制。但东南亚国家，如越南、印尼和巴基斯坦等则加大了棉花进口量。

尽管2015年国内棉花产量和进口量均出现明显下降，对棉价形成一定的支撑；但下游棉花需求也出现下滑，国内棉花形成“紧平衡”的局面，但国内庞大库存，其消化将是一个长期的过程，因而对国内棉花价格形成间压制。未来如何去库存将成为影响郑棉期货价格的波动重要因素。在目前高库存、底需求的状态下，棉价很难有大幅上涨的可能性。因此，预计2016/2017年度，全球棉花销售压力仍然不减，国际棉价也难以抬头；而国内的郑棉期价也将会维持振荡走弱的趋势，郑棉指数价格运行区间预计为10 500元/t～13 500元/t。

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